李志鹏律师，郑州公司法务律师，现执业于河南天基律师事务所，具有深厚的法学理论功底及司法操作经验。诚实信用，勤勉敬业，以“实现当事人利益最大化”为服务宗旨。办案认真负责，精益求精，业务功底扎实，语言表达流畅、思维敏捷，具有良好的沟通协调和谈判辩护能力。受人之托、忠人之事、不畏艰险、奋力拼争，愿尽自己的所能，为当事人提供最好的法律服务。不敢承诺案件的最终结果，但敢承诺办案尽心竭力!
一、我国融资方式改革
1.融资结构
无论就国有企业还是民营企业而言，企业的正常运营都与企业的融资结构直接相关。企业融资结构直接关系到一个企业的财务管理是否能够正常进行，财务目标是否能够按期达到，企业的价值是否能够实现最大化。企业进行资本结构研究的主要目的是合理规划融资，得到运营资金的最大值，同时将企业经营成本降低在允许范围的最小值，获得盈利的最大化。
2.融资模式
融资模式主要分为内源融资和外源融资两类，是指企业获得长期支持资金的渠道和方式。其中外源融资又可以分为两种：直接融资和间接融资，企业为了吸引民资而对外发布债券，或是分散股权进而进行股权买卖的都可以称为直接融资;企业从银行贷款得到的资金称为间接融资。近年来逐渐出现了引进战略融资和租赁式融资两种方式。
3.融资结构与模式的历史变化
融资结构与模式的历史变化主要经历了三个阶段：
计划经济时期。在这一时期，国民经济命脉主要掌握在国家手里，因此国民经济由国家进行分配，国有企业的融资主要来源于国家财政。当时依靠国家财政拨款的国有企业，运营资金充足，负债率低，基本不会出现负债，企业的所有资产，无论固定资产还是流动资产，几乎都来源于国库。
改革开放初期。国家在改革开放后各方面政策都发生了巨大变化，国有企业的运营资金不再仅是依靠国家财政拨款，更多的是转向依赖银行贷款融资。改革开放后，国家经济也发生了翻天覆地的变化，不再单是依赖国家主导带动发展，而是实行了国内多种形式企业共同发展的模式，国家实行宏观调控政策，国有企业也不再享有无偿的资金支持，而是转向实行有偿向银行贷款的政策。有偿向银行贷款的融资模式提高了国有企业资金周转速度和资金使用效率，提高了国有企业的运营效率和水平，促进了我国经济的迅速发展。
4.20世纪90年代以来。我国资本市场逐步完善，部分大中型企业在市场上逐渐进行股权融资。国有企业融资渠道和方式开始多元化，内源融资和外源融资并行，与此同时也采取了直接融资、间接融资、股权融资和债券融资，融资渠道的拓宽极大的促进了国有经济的迅速发展。。
二、国-企融资方式转变与路径
1.加大国-企的资本金
为了促使我国的国有企业健康迅速发展，国有企业必须积极的拓展企业自身的融资渠道，完善其自身的负债结构，实行多种多样的投资模式，以此扩大融资规模。近年来，我国国有企业严重紧缺资本资金，这不仅在一定程度上对我国国有企业的改革和生产经营造成了影响，而且还妨碍了金融系统的运行。因此，我国应该加快国-企的改革进程，采取多种形式弥补企业资本资金的匮乏，更加有效的推动国-企的经济发展。
2.不断完善国-企的股权结构
首先，股权结构与我国国有企业的治理效率直接相关，积极合理的股权结构直接影响了我国国有企业治理效率的优胜，因此，积极落实合理的股权结构对于打破企业一股独大的局面具有重大意义。其次，由于国有股在企业中占有比例较大，必须合理解决国有股有效监控企业管理问题。再次，有步骤的培训企业法人投资主体，扩大法人股东的股东比例，最有效的发挥法人自身的权利。努力提高投资者和实力较强企业的积极性与监控能力。最后，要保证法人股和国有股的顺畅流通，积极发挥其在资源配置中的作用。
3.构建完善的财务机制
我国国-企应分析各种融资带来的风险，做好投资的财务决策，明确切实可行的投资渠道，树立正确的理财观念，努力做到财务管理务必规范、财务信息务必安全。同时，定期将财务报表提供给审计部门以便审计，保障财务数据的真实可靠性，努力与银行建立良好的的关系，扩大企业的融资渠道。此外，还还应加强与保险公司、证券公司等金融机构建立良好的交流机制，适时公开企业内部消息，有利于银行的科学考察，提高企业自身的资信等级。
4.认真对待多重融资模式利弊
多重融资模式当然有利也有弊。近些年来，我国国有企业内部积累成本少且周转速度很慢，这样的状况就难以满足国-企的快速发展需要。国-企虽然向银行贷款限制少，利率也很低，但是贷出的资金用途限制过多，约束过大，以至于企业不能及时到期还款。企业债券的用途限制较少，但是企业与此同时要接受严格的审查，审查结果是大部分企业债券不合格，而且银行债券费用高，不能延期，企业没有能力偿还。股票资金虽平稳，但长期使用会分散控股权，增加国有企业的成本。所以，国有企业要正确认识各种融资模式的利与弊，将利弊互补，寻找出最佳融资模式。
5.着力找寻最优资金结构
国有企业应找寻出最适合企业自身发展的资本结构。其操作步骤为：当企业为了融资而选择方案时，首先计算融资成本率，选择融资成本率最低的方案。面对如此激烈的市场竞争，国有企业也受到了前所未有的挑战，当然挑战与机遇并存，要努力寻找发展机会，根据不同融资方案的利弊，计算加权平均融资成本，然后根据企业现行的状况，比如资本结构、财务状况等，选择最佳融资方案解决融资问题。
最主要部分有以下几点：
1.适应国有企业的转轨机制与市场经济的飞速发展。在政策上推进一个多层次的开放式的资本市场的发展，将会极大地改变我国目前的资本动员方式与融资效率，改变单纯依赖行政动员方式而又不至于减弱资金供给与动员能力，应通过市场体系的建设吸引民间资本，促进社会资本的积累与投资。与此相应，在政策上应建立与发展资本的民间动员机制，法人、企业与个人可参与企业的发起与项目投资，可通过开放式资本市场进行集资招股来获得社会资本，放松直至最终取消融资的行政管制与分配。
2.与企业结构转化及资本市场的开放发展相适应，金融业的资产结构与资金供给方式也需做出相应调整。这将要求对金融业的结构与银行经营管理体制做出进一步的改革：其一是要促进金融业的多元化发展，以适应市场的开放与企业的多元化发展。这包括放宽金融业进入限制，允许民间金融业的发展与规范化，实现金融业的对外开放，引进国外金融机构加入竞争行列。其二是对现有国有商业银行经营管理机制进行改造，推进其企业化经营，尤其是促进其资产结构的多元化，使商业银行的融资方式市场化，摆脱行政性干预，融资结构朝市场引导方向转化，以效率、安全性及流动性为准则，同时，银行的产权制度改革也是其市场化发展的重要内容。
3.改变融资方式与调整融资结构，势必对现行的金融业行政管理体制提出改革要求。在政策取向上，是要向逐步放宽限制，培育市场竞争机制方向转化。
目前最主要的政策调整包括以下两个方面：
第一，逐步放宽对银行业分业经营的限制，逐步开辟新的业务与融资渠道，以便调整银行业过于单一的资产结构与过于单调的融资方式。其中，具有急迫要求的政策调整是放宽银行业介入证券经营的限制，使其逐步进入证券市场，调整资产结构，可考虑逐步推进，从国债、基金开始，再扩展到高风险的股票。也可以对其投资介入设置一定的安全警戒线，如规定资金投入的比例等。除此之外，须逐步放宽对信托投资、融资租赁、保险代理、委托理财等业务的限制，提供一个多元化发展的政策空间。
第二，逐步放宽对利率的管制，推进利率的市场化。利率的市场化是金融业多元化发展的重要条件，即一方面可为银行市场化经营提供工具;另一方面，可为银行业调整资产结构，控制成本，提高效率提供基本依据。未来3～5年，随着金融市场的发展，利率的市场化将是完全可行的。
4.扩大直接融资比重，建设多元化的直接融资体系，促进企业的市场化融资，改变其融资结构与资本形成机制。扩展直接融资体系是一项具有综合性的社会工程，它既要求市场的扩展与融资能力的提高，又要求有投融资体制上的改革，为企业进入市场与社会资本通过市场进入企业铺平道路，这个改革涉及的因素十分复杂。
一是要求全国性市场与区域性资本市场的建设与规范化运作、发展，造就市场融资的硬件。
二是放松对直接融资的行政管制与限制，为民间的集资以及公开上市建立一整套相应的政策法规体系，刺激与吸引民间投资进人资本市场。
三是放松利率管制.引进融资的市场竞争机制。通过市场评价与竞争来吸引与分流社会资金，分散融资的风险。
四是逐步放松直至取消对金融机构进入金融市场融资的限制，使银行及非银行金融机构转向以市场为依托，开展融资业务与选择自己的融资结构，并以此推进银行资产的证券化发展，提高其流动性与风险控制能力。
五是放宽市场准入限制，建设多元化的直接融资体系，如基金、投资公司、社会投资机构，以及民间的投资机构，以吸引更多的社会资金顺利地进入资本市场。
这些都是投融资体系改革所要追求的最重要目标。企业融资结构所显示的矛盾及转化，体现着在市场体系发育条件下企业制度所面临的矛盾，也反映了这种制度结构变革要求与传统的投融资体制的矛盾与冲突。从企业内部的融资结构变革到外部融资体制改造，都反映出了其不适应性的一面，它从效率、稳定性及市场体系的整体一致性方面提出了必须对现存投融资体制实施必要的改革。如果你情况比较复杂，也提供律师在线咨询服务，欢迎您进行法律咨询
来源: 郑州公司法务律师 Tags: 融资方式改革的影响有哪些,投融资体制改革的政策取向
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